中银证券：给予东方财富买入评级

　　中银证券：给予东方财富买入评级2021-10-18中银邦际证券股份有限公司林媛媛,张天愉对东方财产举办商酌并揭晓了商酌陈述《发展性连续取得验证，连续增资下异日可期》，本陈述对东方财产给出买入评级，现时股价为33.52元。

　　东方财产(300059)公司揭晓2021年三季报，前三季度达成贸易总收入96亿元，同比大增62%，归母净利润62亿元，同比大增83%。公司发展才华连续取得验证，希望通过连续充满资金援救公司正在财产大时间中圆满财产处分链条，助力市占率连续擢升，胀动事迹维持高增，庇护公司买入评级。2021前三季度已超客岁终年事迹，年化ROE进一步擢升至22%。1）2021年前三季度达成贸易总收入96亿元，同比大增62%，归母净利润62亿元，同比大增83%，营收与归母净利润均己凌驾2020年终年水准。此中，受益于三季度股市成交连续活动，A股日均成交额高达1.30万亿元，公司单季归母净利润达成25亿元，环、同比辞别大增38%和58%。2）前三季度净利润率65%，同比增8个百分点；年化ROE为22%，同比大幅抬高5个百分点，为2016年今后最高。基金代销、经纪、两融三项中心营业均达成高增。贸易收入（基金代销为主）、手续费及佣金净收入（经纪营业为主）、利钱净收入占比辞别为42%、40%、18%，贸易收入占比抬高3个百分点。2021前三季度新制造基金发行份额高达2.32万亿份，驱动公司基金代销营业的紧急驱动力。单季来看，正在股市成交亲热飞腾鼓动下，证券营业涌现更为亮眼，佣金和利钱净收入同比增幅辞别为50%、54%，均凌驾贸易收入增速（43%）。发展性连续取得验证，连续增资下异日可期。1)三季末公司融出资金周围408亿元，较上岁终增进39%，远超全市集两融周围增速，估算公司两融余额份额进一步擢升至2.22%，发展才华连续取得验证。2)公司总资产抵达1824亿元，较年头增长65%，归母净资产410亿元，较年头增长24%。公司已杀青158亿元可转债的发行和对质券子公司24.25亿元的增资（己相接三年增资），并启动了不凌驾120亿元的公募债、不凌驾10亿美元的境外债券发行作事，连续的资金填补有助于援救公司“经纪+两融+代销”三驾马车和“基金处分+邦际营业”两大冲破点，长远延续高发展势头。估值公司发展才华连续取得验证，希望通过连续充满资金援救公司正在财产大时间中圆满财产处分链条，助力市占率连续擢升，胀动事迹维持高增。庇护21/22/23年的归母净利润预测值70/94/115亿元，庇护买入评级。危害提示策略出台对行业的影响超预期；市集震荡对行业事迹、估值的双重影响。