2022年大宗商品价格还能普涨吗？

　　2022年大宗商品价格还能普涨吗？自2020年4月新冠疫情发作今后，大宗商品的价值仍旧上涨近2年时辰，诸众商品价值创汗青或近年来新高。预计另日，跟着环球经济运动和大宗商品需求逐渐复原至疫情出息度，提供稳步开释下的供需错配缓解，叠加美元滚动性境遇的收紧，对厉重大宗商品价值高点将变成压力。

　　预计2022年，大宗商品价值普涨的状况或者不再复睹，然而，绿色能源仍为2022年金属商场的投资主线，新能源金属如锂等受制于供应紧急的方式短期稳固，下逛需求端以新能源车为代外的界限高速增加，同时正在内地双碳计谋驱动下新的能源布局转型也带来了新能源金属的长景气周期，将成为2022年商品商场的破局之道。此外，正在工业品通胀压力慢慢削弱之际，商场下手将眼光转向农产物。农产物或者亦有时机成为2022年商品商场的破局之选。

　　受此前锂价低迷和疫情等成分影响，环球锂资源项目制造扩产速率明显放缓，2021-2022年环球有用新增供应估计相对较少。2022年已显着的新增供应厉重来自现有项目扩产，且产能开释纠集正在2022年下半年或年合，估计无法缓解如今锂供应紧急的形式。需求拉动，本钱抬升叠加期货价值升水，众重成分刺激下，估计碳酸锂价值将维系坚挺，价值短期仍有上涨动力。

　　内地猪肉价值于2021年大幅调理，但咱们预期2022年中猪价拐点或将展现。正在过去，猪肉价值广泛展现时长约4年周期性震荡，而自2018年5月猪肉价值睹底至今仍旧44个月。然而，估计2022年上半年团体生猪提供仍将处于过剩局面，春节落后入第二波去产能， 猪价仍将再次触底。然而，从众家上市猪企正在客岁三季度展现了亏本的局面，这种局面显着不行长久赓续，于是跟着提供端博弈的缓解，估计猪肉价值或不再支柱如今低位。团体判决，咱们估计后续猪价将进一步转弱，节后或将二次触底，但到2022年年中猪价拐点或将展现。

　　客岁邦际原油商场的供需失衡导致油价最大涨幅超70%，正在环球厉重大类资产涨幅中遥遥领先。估计另日两年环球能源供需总量根本支柱平均，情由正在于本年总需求将趋于回落，OPEC+稳步增产，同时新能源提供将逐渐开释，中东石油提供将逐渐添补。美邦 EIA 估计环球原油供需缺口正在本年会展现反转。

　　伊朗是影响寰宇原油提供最大的不确定性成分。若2022年油价大幅上涨，美邦对伊朗的制裁或者会减少，伊朗希望开释的100-150万桶/日的产能将有助于油价下行。另一方面，跟着龙头企业财政好转，2022年美邦页岩油产量的增加幅度或者取决于油价是否大幅上涨。若油价上涨幅度较大， 拜登政府或者会减少对页岩油行业的压制以减轻通胀压力。

　　归纳而言，估计本年WTI原油价值将先升后降，岁首冲破90美元，但年合将回落至65美元。

　　受益于：一) 实质收益率处于低位；二) 经济苏醒配景下需求擢升与资金开支周期下提供刚性的错配；三) 通胀与本钱支持大宗商品价值景气，铜铝等工业金属自疫情今后均展现清楚上涨。个中铜因消费端受益于新能源需求且提供端更为刚性而领衔此轮上涨，功夫价值创汗青新高。

　　预计另日，跟着环球经济运动和大宗商品需求逐渐复原至疫情出息度，提供稳步开释下的供需错配缓解，叠加美元滚动性境遇的收紧，对厉重大宗商品价值高点将变成压力。2022年工业金属的价值高点低于2021年的价值高点，年度价值中枢下行。

　　咱们估计此轮Taper周期中美元指数将进入1至2年的小周期上行，陪伴委实际利率与美元指数上行，金价正在Taper功夫估计将承压下行。此外，咱们预期美联储或于6月启动缩外。如奉行缩外，将拖累金价下行。

　　归纳而言，如Omicron变异毒株对环球苏醒的影响较预期大，或正在欧美计谋挥动以及通胀预期难消配景下，环球商场避险情感和资金寻求抗通胀资产的需求或者阶段性推升邦际金价。但咱们预期年合金价仍将最终回落至1,600美元/盎司。

　　归纳而言，咱们估计2022年价值涨幅由高到低次第为：能源金属、农产物、原油、工业金属、贵金属。