瑞银：预计明年上半年大宗商品与能源仍有上涨

　　瑞银：预计明年上半年大宗商品与能源仍有上涨空间11月29日，正在“2022年环球及中邦墟市的离间与时机”焦点的媒体分享会上，瑞银家当料理亚太区投资总监及首席中邦经济学家胡一帆博士回应证券时报记者 e公司提问时指出，能源正在转型的经过当中确实会遭遇百般摇动和扰动，可是可再生能源将不断是紧张的投资对象。

　　从环球投资战略上看，瑞银估计来岁上半年大宗商品和能源股将会不断存正在上升空间，下半年看好医疗保健板块，该板块行业兼具防御性和布局性延长机缘；疫情一再靠山下，中邦供应链韧性具足，境外投资者对中邦A股依然感趣味。

　　正在分享会上，胡一帆显示，本年能源代价居高不下，越发正在中邦影响斗劲大，9月份拉闸限电，背后要紧因为正在于供需之间的缺口影响；环球范畴内，石油供应逐步增长，短期内也增长了煤炭的供应，但这并不虞味着与绿色经济分道扬镳。

　　“能源正在转型的经过当中确实会展现少少如许的摇动、扰动。”胡一帆指出。从布局来看，方今绿色能源归纳占比依然斗劲的少，供应不足安谧，估计将来正在中邦将是水电、风电、核电以及太阳能并存的形式；战略层面上，央行供给了新能源方面的低息贷款，将来希望拓展到更永久刻期，囊括支撑煤炭明净化的贷款，支撑能源应用尤其绿色环保。

　　目前海外的能源供应依然存正在缺口，估计来岁一季度油价希望升至90美元，之子女价将会趋稳；绿色金融也是中邦紧张的发扬发扬，于是无论是短期依然中永久，可再生能源、绿色科技、碳排放买卖等都将是瑞银看好的对象和标的。

　　集体来看，瑞银估计来岁上半年的经济依然维持偏强劲，周期性的墟市盈余将不断增长，大宗商品和能源股将会不断有上升空间，越发看好对贸易和政府支拨以及任职业消费支拨有敞口的企业，囊括欧元区股票、日本股票以及美邦中盘股等；相对而言，来岁下半年经济延长放缓之后，看好具有防御性的医疗保健行业，囊括健壮科技、基因疗法、医疗摆设等公司标的。

　　胡一帆向证券时报记者指出，本年医疗保健板块外示欠佳，加上美邦订价管控法子、中邦荟萃采购等战略影响，令墟市感情受压，但相干危机依然计入代价，估计下半年经济延长放缓靠山以及永久人丁老龄化趋向下，医疗保健板块受到看好。

　　从估值来看，目前制药板块的估值较MSCI环球指数低18%，估值修复的可以性斗劲高；新冠疫情也加快了长途健壮科技、基因疗法等发扬，具备布局性的延长潜力。

　　针对近期展现的新型变异病毒Omicron对本钱墟市的影响，胡一帆指出科学界还必要假以时光盘对Omicron病毒；从经济的角度来看，环球资历了两年疫情，积蓄了管束履历，整个合上的可以性较小，不会对环球经济出现忽然性逆转，但确实增长了危机与不确定性。

　　据胡一帆参观，目前境外投资者对中邦A股依然斗劲感趣味。一方面，是由于中邦供应链正在疫情中的韧性，加上中邦正在创制业、高端的芯片等界限有了一系列的计议，增长了此后投资墟市上对中邦的信仰；跟着中邦经济发扬，中产阶层也正在延长，看好消费墟市的浩大潜力。

　　另一方面，中邦十年期邦债收益率远高于美邦、欧洲，外示稳当，本年来海外投资中邦邦债的占比依然到达10%；此外，中邦经济外示早于美邦两个季度，而且与其他经济体的相干性较小，也供给了众元化设备选取，于是境外投资者看好中邦资产。

　　就中邦邦内房地产墟市来看，战略层面近期展现了减少迹象，囊括央行允诺银行看待地产项目供给络续贷款；估计房地产墟市不断动荡的话，行业将展现斗劲大的并购和调剂。可是房地产中永久依然维持斗劲紧的态势。胡一帆指出，估计最早正在来岁将会正在杭州、深圳等地出台房地产税，个人地域可以消除预售轨制。

　　出口方面，胡一帆显示中邦脉年强势外示超预期。客岁医疗器材摆设以及长途办公电子产物出口延长强劲；本年周边邦度经济复兴，可是下半年新冠疫情正在东南亚邦度展现反弹，导致个人劳动群集型财产再度回流邦内临蓐。于是估计即使展现新型变异病毒，可是中邦财产链韧性将会不断维持。

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