大宗商品指数ETF值得购买么？【ETF】

　　大宗商品指数ETF值得购买么？【ETF】正在我和读者伴侣们的互动中，时时会有人问我：伍教员，你认为大宗商品指数ETF值得购置么？能不行像持有股票指数ETF那样，恒久持有大宗商品指数ETF？即日这篇作品，就来阐发一下这个题目。

　　最初，为那些非金融投资配景的读者伴侣们做一下科普，浅易先容一下大宗商品的界说。

　　大宗商品(Commodity)，是指可进入贯通范围，但非零售闭键，具有商品属性并用于工农业出产与消费运用的大量量交易的物质商品。

　　大致来讲，咱们能够把大宗商品归为：能源类，金属类，和农产物。正在能源类中，能够越发细分为守旧能源（例如石油，自然气，煤等）和生物能源（例如生物柴油，燃料乙醇等）。金属能够进一步分为：贱金属（例如铜，铝等）和贵金属（黄金，白金）。农产物能够分为：谷物（小麦，玉米，大豆等), 牲畜肉类（牛，羊等）和软商品（糖，咖啡，可可等）。正在本专栏史乘作品《大宗商品算不算投资？》中，有越发细致的阐发。

　　有这么众分别的大宗商品，行动投资者，咱们应当买哪些商品，不买哪些商品？奈何来举办遴选？目前正在金融市集上对比受接待的投资种类，是基于大宗商品指数计划的ETF产物。关于投资者来说，购置了如此的一个ETF，就相当于购置了一揽子分别的大宗商品，涵盖众种能源、金属和农产物，省去了遴选的困难。

　　目前市集上影响对比大的大宗商品ETF有哪些呢？正在自己主讲的《小乌龟资产装备》搜集公然课第一章第六节：大宗商品中，我一经做过对比细致的先容。

　　如图所示，范围对比大的大宗商品ETF，网罗DBC, GSG和DJP。它们的范围都正在10亿美元以上，分手追踪分别的大宗商品指数。

　　也有少许投资者，对购置一揽子大宗商品不感趣味，然而对单个的大宗商品，例如黄金和石油更感趣味。GLD（黄金ETF）和USO（石油ETF），即是特意为了这些投资者计划的。

　　这个秩序，和股票的价钱改观是相反的。其背后的来历紧要正在于，科技前进会发生许众健壮的新公司，这些公司正在升高出产力，推翻守旧行业的同时，其公司股价也会节节攀升。然而，科技的前进，往往会大幅度低重大宗商品的出产本钱，或者发明新的开采方式，导致其价钱下跌。

　　一个卓殊好的例子，是关于石油产量的预测。正在过去100年间，行业专家一直的揭晓告诫，预言地球上的石油只够开采十几年。然而，这些预测一直的被声明错的离谱。

　　如上图所示，每过几年，就有石油行业的专家站出来说，地球上的石油很疾就要开采完了，目前的石油储量最众再撑十几年。

　　正在近来的2007年，美邦政府发陈说指出，环球石油产量会正在2040年以前抵达极峰。正在这种“产量有限，早晚用完”的逻辑的影响下，一直有人预测，石油的价钱会越来越高，是以值得投资。

　　正在自己主讲的《小乌龟资产装备》搜集公然课第一章第六节：大宗商品中，我一经提到过，跟着石油价钱越来越高，也会有越来越众的石油被开采出来。这个相干自身就控制了石油价钱的上升。

　　举例来说，当石油价钱正在30美元/桶以下时，唯有中东区域的石油产油邦，才有利可图，由于他们的采油本钱，正在全天下是最低的。然而当石油价钱涨到60美元/桶时，全天下也许盈亏均衡，或者剩余的采油方式，就众出来不少。例如近海钻井，深海钻井，俄罗斯和中亚区域产油邦等，他们都能正在60美元/桶足下的价钱剩余。假设石油价钱一连上升到75美元/桶，那么通过页岩和油砂举办采油，也变得有利可图。是以正在这种价钱下，全天下的石油提供量又会进一步增补。

　　同时值得指出的是，科技前进，会从两方面影响原油的价钱。最初，采油的本钱会一直低重。是以，以前无法开采的石油，或者开采起来太贵的石油，会慢慢变得可行。其次，科技的前进，会带来许众石油的取代品，例如太阳能，电力等。这两个成分加起来，控制了原油价钱像公司股票那样，继续的往上涨。

　　假设咱们记忆石油的史乘价钱，就不难发明，石油并没有外现出像股票那样一直上涨的特征。

　　如上图所示，邦际原油的价钱，正在1980~2000年间，大一面年华都正在20美元/桶足下上下震撼。正在2003~2007年间，石油价钱确实显示了一波“大牛”的行情，正在短短几年内冲到140美元/桶。然而跟着08年金融告急的发生，石油价钱一会儿跌到40美元/桶。其后，石油价钱正在2011~2013年间涨到100美元/桶足下。但好景不长，2014年石油价钱又急迅回落到40美元/桶。从这几十年的史乘来看，石油的价钱震撼更众的体现出一种“图利”的属性，而非“投资”。

　　假设咱们记忆过去千年的农耕史，就不难发明，科技前进向来正在鼎新农产物的出产成果。从一首先的刀耕火种，咱们的先人必要看天用饭，时时饿一顿饱一顿，无法保障粮食的不断供应。然而正在近几十年，农业出产越来越趋势于机器化，以至借助卫星，无人飞机，大数据等科技本领，农产物的出产本钱，被一降再降，并没有出现出像股票那样“恒久上涨”的秩序。

　　投资大宗商品ETF的第二个危险，是大宗商品的价钱改观，出现出对比猛烈的周期性。这种周期性，背后网罗了两种经济秩序。

　　最初，是提供端对价钱改观出现出必定的周期和时滞性。许众大宗商品价钱改观，吻合以下周期秩序：需求兴旺--价钱上升--上升的价钱惹起提供增补（然而有时滞，由于开采出更众的矿产，或者种出更众的庄稼，都必要年华）--供过于求--价钱下跌。

　　即是说，大一面大宗商品，提供端都市对上升的价钱发生应对设施，增补提供。这种秩序，正在农产物（大豆、玉米、小麦等）和能源金属类（铜铝、石油自然气等）商品中对比光鲜。

　　第二个经济秩序，是大宗商品的价钱，和经济周期有必定的相干性。正在经济扩张的时间，能源和金属类商品的价钱，也会水涨船高。而当经济产生退缩，以至萧条的时间，这类商品的价钱，也会随着降落。

　　因为上面提到的两个来历，许众大宗商品的价钱，出现出上下震撼的周期性改观。

　　上图显示的是标普高宏壮宗商品指数（S&P GSCI）的史乘价钱改观。该指数权衡的是一揽子大宗商品（24种大宗商品，网罗能源、农产物、贱金属、贵金属和牲畜）的加权史乘价钱。

　　咱们能够看到，从1970年到2017年，正在这48年里，该指数大约涨了3倍，总回报为300%足下。同期的标普500指数，从90点上涨到2789点（不网罗盈利），总回报为3000%足下，是大宗商品回报的10倍。假设算上盈利，股票的回报更好。

　　大宗商品，是高大投资者对比感趣味的投资种类之一。ETF市集的神速成长，给投资者们供应了不少便利急切的投资大宗商品的途径。

　　投资者正在探求购置大宗商品ETF之前，最初必要理会大宗商品投资回报的起源，大宗商品价钱改观的史乘秩序，以及投资大宗商品能够涉及的危险。正在充斥支配了投资大宗商品必备的常识之后，再探求该投资种别，是否也许为己方的资产组合带来价钱，是否也许升高己方的投资回报，低重己方投资组合的危险。至友知彼，百战不殆。智慧的投资者，一向只打有打定之战。

　　（1）小乌龟资产装备：该课程适合思要完好研习金融投资常识的大学生和刚事务两三年的年青读者，以及思要己方下手DIY资产装备的投资者。

　　（2）小乌龟学基金：适合对购置海外基金感趣味的高大基民。每个礼拜，咱们会挑选一支基金为公共做深度阐发。