1月份大宗商品价格指数止跌反弹后期或仍有上涨
1月份大宗商品价格指数止跌反弹后期或仍有上涨空间邦际方面，2022年1月份美邦Markit修筑业PMI终值55.5，创2020年10月份此后新低。欧元区1月份Markit修筑业PMI终值58.7，升至5个月此后的高点。1月25日，IMF预测2022年环球经济增速为4.4%，较2021年10月预测下调0.5个百分点。申诉以为，寰宇经济苏醒面对需要扰动、通胀攀升、债务高企以及其他不确定性要素等众重寻事。另外，美联储收紧泉币战略或者会对极少经济苏醒仍旧疲软的邦度形成障碍，非常是那些美元债务较高的邦度。
邦内方面，2022年1月份中邦修筑业PMI为50.1%，较上月回落0.2个百分点。1月份中邦制造601668)业商务行为指数为55.4%，比上月消浸0.9个百分点。受古板淡季影响，1月份修筑业需求退缩，制造业施工进度络续放缓，可是本年宏观战略发力要适应靠前，昨年12月至本年1月，贷款市集报价利率（LPR）接续两个月调降，1月份地方债发行领域同比大增，维持制造业适度超强投资，新开工项目作战提速。
环比来看，1月份能源、有色、根基化工、制纸、纺织、农副等6个行业价钱指数上涨，钢铁、橡胶塑料、修材等行业价钱指数下跌。
同比来看，1月份钢铁、能源、有色、根基化工、橡胶塑料、修材、制纸、纺织、农副等9个行业价钱指数上涨。
1月份钢铁价钱指数为1149.18，环比下跌0.74%，同比上涨7.10%。
1钢价举座走势波动运转，原质料价钱大幅上涨，钢材利润彰彰退缩。1月钢价运转逻辑正在于，1）实践需求走弱，但预期好转，对钢价造成维持。正在重心经济处事集会经济稳增进条件下，各式主动战略延续出台，使得市集对节后造成精良的需求预期，导致1月钢价正在弱根基面下跌幅不足预期。2）原质料偏强运转，对价钱造成维持，钢厂节前补库是原质料上涨的首要驱动。
1）目前钢材利润相对偏低，且存正在节后需求回升预期，钢材利润的回升相对确定，钢价将有上涨空间。但职员返工、物流还原均需求期间，所以2月需求难睹彰彰回升，正在预期向好，但实践存正在误差的条款下，钢材价钱或冲高回落。
2）原料端来看，2月份正在限产要素影响下，铁矿石需求彰彰弱于昨年同期，而库存处于史册偏高程度，正在钢厂完毕补库之后，根基面难以维持目前较高的价钱；年前钢厂完毕焦炭补库，年后正在限产要素下，焦炭需求消浸，价钱存一至两轮下跌空间，原料价钱承压。
1月份能源价钱指数为1421.18，环比上涨3.24%，同比上涨21.58%。
1月山东独立炼厂汽油价钱接连上涨，而柴油价钱举座映现先涨后跌趋向。邦六92#汽油月末价钱为8357元/吨，环比上涨10.43%；邦六0#柴油月末价钱为7032元/吨，环比上涨0.09%。本月原油价钱接连上涨，炼厂因冬奥会有停工和降负荷操作，且汽油有多量出口，加上汽油正在春节前有多量中下逛备货，本月汽油大幅上涨；而柴油虽同样原油和供应端有维持，上半月随原油价钱上涨，然需求不佳，众半中下逛对后市避险心情较重，春节前备货量缺乏，下半月柴油价钱转而下跌，最终柴油价钱仅较上月末微涨。
OPEC+2月集会大致率将络续支持原有增产计算，伊朗题目媾和则进度迟钝、2月也难落地，叠加美邦原油产量趋稳运转，所以供应预期或支持偏紧特点。固然环球疫情数据如故苛格，但海外众邦并未出台新的肃穆管控设施，对需求的拖累有限。经济如故处于苏醒经过，原油低库存也响应出需求前景向好，其它2月寒寒气象自身便是对燃油需求的利好提振，需求端预计如故乐观。供需两头利好均占优势，邦际原油价钱或延续高位运转。
1月份有色价钱指数为910.93，环比上涨5.88%，同比上涨35.47%。
市集下逛企业对节后复产信仰较足，以为春节后有一波短期消费岑岭，固然市集现货库存同样有填补，但消费增速短期间或较速，所以对节后现货升水外现将会有所回升。节内众半冶炼企业接连坐蓐，供应较为足够，估计节后库存或将迟钝填补，但因为本年基数较前期大幅缩减，库存增量有限。乌俄大势愈演愈烈，自然气危险大势加剧；美债加息程序邻近，市集众空交叉布景下，铜价区间波动加剧，料春节后铜价运转区间为69000-72500元/吨。
1月份根基化工价钱指数为1120.62，环比上涨1.36%，同比上涨24.66%。
1月甲醇市集映现“N”字型走势，举座成交情状精良。内地市集下逛的备货需求维持主产区库存及订单量发扬强壮，价钱波动上涨。功夫随疫情发酵导致的物流顾忌曾使得价钱崭露回调，但很速再次触底反弹，春节前已无排库需求的主产区将络续坚挺报价，下逛接货价钱的强势上涨刺激运费大幅上行，中心商支持褂讪送货至下逛即可。沿海市集则随期货盘面价钱颠簸，举座来看，太仓近端纸货基差偏弱，春节前持货愿望缺乏，而现货刚需小单则报盘略显坚挺；纸货正在2月进口到货偏少的预期下基差走强，但至月下大幅走弱；而常州与张家港区域因可售货源无几，支持升水体例、小单报盘为主。举座来看沿海区域，终端备货行情并不彰彰。
2月，煤价现货价钱或坚挺，甲醇坐蓐本钱或受维持。根基面看，固然内地供应略有填补，但进口预期节减，供应面改观或不大，需求面或先减后增。估计2月中邦甲醇市集或波动走高。
1月份橡胶塑料价钱指数为885.45，环比下跌1.29%，同比上涨7.55%。
1月自然橡胶RU和NR期货主力合约价钱均较大幅度下跌。1月上半月，胶价波动上行，重要维持要素有青岛速捷消库，春节前暂无大幅累库预期，泰邦自然橡胶趋向性减产将要到来，泰邦原料胶水价钱大幅上涨；1月下半月，胶价走跌为主，主因内盘大宗商品氛围偏软，下逛轮胎开工接连回落且节前备货量低于预期、节后开工存较众不确定性，青岛库存止跌小涨，施压胶价接续走跌。
截至1月28日，上海市集自然橡胶（邦标一号）价钱13350元/吨，较上月下跌3.61%；自然橡胶（泰邦3#烟片胶）价钱16350元/吨，当月累计下跌2.39%；丁苯橡胶（1502）价钱12400元/吨，当月累计上涨1.64%。
2月份泰邦南部趋向性减产，环球橡胶供应减产期即将进入年度低产期，供应端存维持；库存端年后将有一波聚会到港，而终端轮胎开工难有彰彰晋升，青岛库存短期内或加快累库，拖拽行情。其它节后资金聚会入场或者性较大，归纳考量下，2月胶价或有小幅上涨或者。合心节后下逛工场开工备货情状，到港及青岛库存情状。
1月份修材价钱指数为1564.29，环比下跌6.35%，同比上涨5.47%。
据百年制造网监测，2018年至2021年春节后水泥均价均映现下跌趋向，重要春节后水泥市集需求回升迟钝，加之熟料价钱大幅下跌，对水泥价钱维持缺乏，所以个别水泥企业存正在减价促销，水泥均价随之崭露下滑。
估计2022年节后代界水泥价钱或弱势运转，但跌幅有限。一方面节前水泥、熟料价钱仍旧大幅下跌，个别区域抑价空间有限，另一方面，个别区域水泥企业施行错峰坐蓐，水泥供应偏紧。
1月份制纸价钱指数为946.76，环比上涨0.98%，同比上涨0.64%。
1月份箱板纸均价4896元/吨，环比下跌3.7%，同比上涨5.8%。隆众明白1月份箱板纸价钱颠簸的重要要素是：一、因12月份纸企库存广泛填补，纸企库存压力较大情状下，1月份去库为重要使命，故龙头纸企月初撤销优惠的计算未依期施行。二、中上旬市集交投有所好转，下逛采购主动性晋升，故纸企去库精良，然少数领域纸企库存仍存肯定压力，加之1月份春节旺季期间较短，故纸价上涨乏力。三、月内原料废纸市集主流价钱小幅下滑，克制原纸价钱上涨。
估计2月份邦废黄板纸市集强势上涨后转弱，打包站开市期间晚于纸企，月初大个别纸企复工复产后废纸需求量填补，废纸供应先紧后松。
估计2月份邦废书本纸市集呈上涨体例，面临废纸供应偏紧体例，业内人士存惜售心境，对后市看涨预期不减，叠加制品纸市集涨势气氛粘稠，推涨废旧书本纸价钱。
估计2月份邦废报纸市集稳中上扬，春节后纸企延续开工复产，而废纸供应还原相对滞后，需求先于供应回升，利好废旧报纸价钱。
估计2月份进口再生纸浆市集价钱高位运转，交投或将难有转移，近期东南亚区域外废报盘广泛上调，本钱面赐与坚挺维持。
1月份纺织价钱指数为1046.62，环比上涨1.07%，同比上涨22.72%。
1月PTA市集大幅上移，截至1月28日，华东现货月均价正在5240.89元/吨，较上月均价上涨607.07元/吨，涨幅13.10%。重要是邦际油价大幅拉涨，本钱端强势维持PTA价钱走高。宏观利好：从本钱端来看，OPEC+集会肯定2月如故支持40万桶/日的小幅增产节律稳定，且市集对奥密克戎变异株克制需求的顾忌减缓，加之供弱需强体例仍正在延续，市集看涨心情不减，叠加地缘大势趋紧气氛，邦际油价陆续创年内新高，维持PTA市集心态。供应利空：月内PTA装备大稳小动，亚东石化及虹港石修饰备正在月初接踵重启，三房巷600370)及福海创装备进入检修队伍，而逸盛宁波、逸广博修饰备降负后还原运转，举座供应映现填补。需求利众：下逛聚酯举座发扬相对精良，虽有个别装备受春节假期影响进入检修形态，但仍有众套装备运转相对褂讪，所以1月份聚酯负荷举座运转相对褂讪，对PTA仍维系刚性维持，1月份聚酯归纳开工率正在85.50%。归纳来看，需求虽有肯定维持，但供应增量彰彰，供需仍映现累库形式，但正在本钱端的强势维持下，PTA市集高位上扬。
2月PTA市集价钱重心环比上移，举座或映现前高后低走势。市集对原油络续看高一线、PX现货偏紧形式未有缓解，本钱驱动偏强，基于PTA本身供需累库较大，且目前处于阶段性高位，PTA加工区间将络续被压缩，市集绝对价钱拉涨或受限，月内TA2205合约区间参考5000-5700元/吨，TA05-09延续正套，基差合心工场现货动态，绝对价钱络续跟踪原料。
1月份农副价钱指数为1623.13，环比上涨0.54%，同比上涨3.28%。
1月份邦内连粕映现上涨态势。2月份的豆粕期价估计仍有上涨空间，连粕M05上方高点乐观放至3500点相近；但对现货价钱上涨空间观点较期价略有顽固。其重要源由：连粕期价单边上涨的驱动重要来自进口本钱陆续拔高；现货价钱涨势或不足期价正在于春节前现货价钱已然大涨，上涨的驱动正在于春节前的备货需求令豆粕价钱短期过高。节后豆粕价钱如若进一步上涨，则将对养殖下逛的本钱带来较大的责任，或令陷入耗费的生猪行业趁火打劫。鄙人逛养殖利润耗费加剧的境遇下，将限制豆粕现货价钱上涨的空间。
1月玉米主力合约C2205结算价钱波动走强。估计2月份世界玉米市集春季后价钱前强后弱。月初市集迎来春节歇市，上旬购销渐渐启动，供应矜重家有售粮意向，需求端下逛企业节后补库，有刚性采购需求。潮粮出售节律大致率慢于下逛需求启动节律，加之交易商合头持粮挺价，玉米价钱偏强运转。跟着中旬后下层潮粮售粮加快，供应趋势松弛，玉米价钱波动偏弱，核心合心气象气温改观对下层售粮节律的影响。
宏观目标预测：按照史册数据侦察，MyBCIC的改观寻常会领先PPI1-2个月，更加是正在拐点的改观上，乃至比PPI更为敏锐，而PPI与CPI非食物价钱走势合联性又斗劲高，看待邦民经济运转情状不妨供给预测与警示。
春节回来，大宗商品需求将逐渐还原，更加本年我邦宏观战略发力要适应靠前，岁首新开工项目作战提速，市集对节后需求广泛乐观。外洋方面，环球地缘大势危险及原油供应端偏紧形式影响，邦际油价高位运转。受战略偏好、心情乐观等鞭策，节后邦内商品期现市集众半上涨，后期合心合联部分会否针对个别商品推行“稳价保供”战略，估计2月份大宗商品价钱指数仍有上涨空间，也需警备价钱过速上涨激发的回调危险。