天然气价格飙升大宗商品交易者被要求追加大额

　　天然气价格飙升大宗商品交易者被要求追加大额保证金众位知爱人士暗示，经纪商和生意所央浼大型商品生意公司追加分外数亿美元资金，以应对自然气价值飙升带来的危急。

　　音书人士称，嘉能可、贡沃尔、托克和维众等大宗商品生意商都面对必要对其持有的欧洲和美邦自然气头寸追加担保金的情景。

　　追加担保金将迫使生意商企图更众的资金。如此一来，界限较小的公司不得不填补假贷以支柱担保比例下限，这将导致它们可用于生意的现金删除，并不妨损害这些公司的利润。

　　这些音书人士征求公司高管、经纪商和银熟稔，因为此事涉及敏锐音书，他们拒绝揭露姓名。

　　为对冲美邦和其他区域的自然气现货期货价值差，生意者必要正在欧洲和亚洲的自然气期货市集上卖出空头头寸。生意商生气也许正在将来以较低的价值回购时，就会构修空头头寸。

　　上个月，因为库存降低、亚洲对自然气的需求填补、俄罗斯的自然气及液化自然气向欧洲的需要低浸等身分，这种计谋激发了滚动性紧缩的情景。

　　正在欧洲，创设自然气期货空头头寸的苛重平台是荷兰TTF自然气市集中央。两名音书人士称，营业公司和其他出席者正在TTF平台累计持有价格300亿的空头头寸，而欧洲行状部则持有等额的众头头寸。

　　生意商大凡会贷款来创设空头头寸，此中85%~90%的资金来自银行，而剩下10%~15%被称为最低担保金的空头头寸则由生意商的自有资金支拨，并存入经纪人账户中。正在这种情景下，当账户资金低于10%~15%时，就会触发追加最低担保金警觉。

　　跟着欧洲自然气价值的准绳——近月TTF自然气合同自一月今后上涨385%，10%~15%的担保金遮盖率仅剩3%~5%，激发追加担保金报告。生意商将被迫从本身贮藏或者银行的信贷额度中供应分外的资金。

　　音书人士暗示，目前追加担保金界限亘古未有的大，这种情景对中小生意商压力很大，而较大的公司有更深挚的资金势力以应对现在情景。中小型生意商如瑞士Kolmar Group暗示，他们正正在追加高额的生意担保金，但头寸仍旧充满遮盖，不会对主业组成要挟，公司没有供应更众细节。而黎巴嫩公司BB Energy则暗示没有收到追加担保金的央浼。

　　而托克公司6月宣告的半年报显示，公司仍有68亿美元的现金及等价物。贡沃尔本周宣告的一份债券招股仿单中罕看法出现了公司对冲生意的界限，此中大局部都与自然气和液化自然气联系。仿单显示，公司6月的预售或对冲库存总额为53亿美元，而2018年终年数据为28亿美元。自然气和液化自然气的生意占同期生意总量的近一半，约45%。招股仿单还显示，正在其180亿的总信贷额度中，起码有25亿美元用于追加担保金。

　　业内人士称，液化自然气卖家也央浼生意商供应分外的央浼，必要供应信用凭证以确保他们也许准时付款。

　　就陈述情景显示，生意商本年好似因价差（或套利）生意堕落而受到重创。众年来，欧洲（红线）和美邦（绿线）自然气价值连续正在一个较为昭彰的规模内运转。跟着两者价差的变革买入一个、卖出另一个的计谋是睹效的。

　　然而如上图所示，本年今后的行情，不单使该生意计谋失效，更是让近12年今后的低危急、慢回归的行情发作了众个西格玛的破产（即发作极小概率的黑天鹅事变）。

　　“固然欧洲自然气价值飙升导致必要追加担保金，但贡沃尔仍旧坚持着壮健的滚动性头寸和相应的用具来应对价值的进一步震撼。”

　　主业为采矿业的嘉能可拒绝就此事揭晓评论，而自然气生意商托克和维众也拒绝置评。

　　就目前破记录的自然气隐含震撼率来看，或者有少许生意商连续正在买入对应的爱护性期权来爱护自身买错对象的头寸。

　　近年来，营业公司对从美邦分娩及出口的自然气举办了多量的押注，他们认定远期自然气价值将坚持低位，从而采用签订购置液化自然气商品的永恒合同，而非短期合同。此中少许合同将继续到2041年，苛重为向欧洲和亚洲出口的自然气。