中国市场：春节假日季黄金消费旺

　　中国市场：春节假日季黄金消费旺假使中邦本地金价疲软，但正在中邦阴历新年假期驾临之前，境外里黄金溢价仍高于2021年均匀程度[3]；

　　中邦黄金ETF继2021年12月流入7吨后，2022年1月减持了9吨（约合5亿美元，30亿元邦民币）[4]， 总持仓量也所以降至66吨（约合40亿美元，250亿元邦民币）；

　　1月上海黄金生意所(SGE)的黄金出库量合计186吨，同比伸长16%，远高于2021年均匀程度；

　　2021年中邦黄金总进口量为818吨，正在当地黄金消费强势苏醒的布景下，较2020年杀青同比大幅伸长；

　　中邦黄金消费正在春节黄金周时期迎来“开门红”。相对安谧的当地金价，古板的春节购金旺季以及层见迭出的商家倾销法子点燃了消费者对金饰产物的添置趣味，特别是古法金以及虎年主旨的饰品。

　　假使经济伸长或将放缓，咱们对2022年中邦的黄金需求前景仍持相对乐观的立场。详情请眷注咱们即将揭橥的《2022年中邦黄金市集预计》

　　1月收盘时金价小幅下跌。假使邦际金价正在1月早些光阴的股市动荡和地缘政事紧急场合中稳步攀升，但随后美联储的“”声明[5]成为了压制邦际金价的要紧原故。中邦本地以邦民币计价的金价照比美元金价下跌更为分明，这也与邦民币的走强相合。

　　当地金价虽较为疲软，但春节前夜1月份的上海-伦敦金价差正在强劲的上逛实物黄金需求影响下，仍依旧正在6.3美元/盎司的月均程度，高于2021年的均匀（假使较12月略有低落）。值得注意的是，12月的均匀价差一度飙升至12.2美元/盎司（较前月添补9美元/盎司），因邦内黄金物业链当时已入手正在为即将到来的春节假期踊跃补货。

　　2021年12月跟着金价的下滑，邦内投资者纷纷入场，中邦黄金ETF总持有量于2021年尾升至史书高位[7]，但随后正在本年1月又流出9吨，降至66吨（约合40亿美元，250亿元邦民币）。

　　一方面，中邦投资者往往正在春节到来前交投平淡，且局限投资者恐怕退出了生意，以避免假日歇市时期环球黄金市集恐怕产生的不确定性；另一方面，美联储的“”态度恐怕令局限投资者对短期内的金价睹识相对颓废，所以减持了手中的黄金ETF。

　　当地创制商和零售商正在春节假期前的踊跃补货使得中邦的上逛黄金需求正在2021年12月-2022年1月时期依旧强劲。假使1月份上海黄金生意所186吨的黄金出库量较12月微幅低落4%，但较客岁同比伸长16%，也远高于2021年月均的146吨出库量。1月较2021年12月的小幅低落恐怕是因为极少物业链企业于2021年12月依然已毕了补货。

　　依照中邦海合揭橥的最新数据，2021年中邦进口黄金818吨，较2020年胜过36%，迫近2019年程度。假使正在中邦胜利的疫情防控之下国界管制恐怕相较2020年边际减弱，但2021年中邦黄金消费的强势苏醒才是促使黄金进口量如许大幅伸长的更枢纽身分。

　　春节黄金周时期的黄金消费如预期般繁盛发达。零售商的肆意促销和相对较低的金价也添补了金饰产物对消费者的吸引力。依照上海黄金饰人格业协会的数据，春节时期上海的金饰消费总额抵达11亿元邦民币，同比伸长12%[8]。而且由于2022年是中邦的虎年[9]，以“虎”为主旨的黄金产物广受消费者迎接，而古法金饰品则自始自终的吸引眼球。

　　因为疫情的零散扩散，很众消费者拣选撤销他们的出行和旅逛方案，马上过年。咱们以为消费者腾出的旅逛预算也恐怕是假日黄金消费强势的另一枢纽驱启程分。

　　一方面，经济伸长放懈弛成亲率低落行为枢纽的需求影响身分，恐怕会局部2022年黄金饰品需求的伸长；另一方面，假若2022年金价产生下跌，邦内的金饰需求恐怕会从中受益（咱们的剖判标明，金价下跌时同期金饰需求会上升）。

　　[1]详情请睹《市集评论 金价正在1月震撼的权利市集和走高的利率中仍依旧安谧》

　　[2]咱们用伦敦早盘金价(LBMA)和上海午盘金价(SHAUPM)举办对照，是由于用来确定二者的生意窗口比拟伦敦午盘金价来说更为迫近。更众相合上海黄金基准代价的消息请睹上海黄金生意所(。

　　[4]请注意，流入/流出价钱克日是基于Au9999 邦民币代价的期末值以及美元/邦民币汇率盘算推算得出。

　　[7]中邦黄金ETF总持有量12月底升至75吨，按吨位和价钱盘算推算均为史书最高。详情请睹《数据更新 正在北美基金主导下，2022年开局环球黄金ETF杀青净流入》