近期最猛软大宗商品：美国棉花期货价格创十年

　　近期最猛软大宗商品：美国棉花期货价格创十年新高！自2020年4月初触及2009年以后的逾10年低点48.35美分/磅后，棉花期货代价陆续走高，已然苏醒，并正在2020年4月底升破50美分/磅，6月升破60美分/磅，10月和11月升至70美分/磅后不绝走高。

　　2021年，棉花期货代价正在1月站上80美分，正在2月升破90美分，之后至8月功夫，正在80美分下方至略高于90美分秤谌整顿，但犹如正在9月20日当日直线下跌后，棉花代价出手打破上行阻力。

　　9月20日，主力合约12月期货合约代价当日一度从92.42美分跌至88.95美分，但当时股票商场也遭到扔售。同时，因投契性众头簇拥退出，棉花期货众空头寸总数从27.2703万裁汰至了26.3万。

　　然而，棉花代价的这场安排成了一日逛，并于9月晚些时期自2011年以后初度站上1美元。

　　过去几个月，其他软大宗商品也涨至众年高点。咖啡期货代价正在7月份创下2014年2月以后新高，升破2美元/磅。

　　近期，糖期货代价打破20美分/磅，涨至2017年2月以后高点。橙汁期货代价正在9月抵达1.48美元/磅，触及2018年10月以后高点。更近一点，可可期货代价正在上周创下2021年新高。

　　如图所示，近期美邦棉花期货代价涨至了2011年以后即10年以后的最高秤谌，跨越了1.10美元/磅。

　　2011年，棉花创下史乘新高，抵达2.27美元/磅。正在环球险情产生的2008年，棉花代价曾跌至36.70美分/磅，但随后陆续攀升，并正在2011年触顶。

　　图外显示，从2008年的低点到2011年的高点，美邦棉花期货代价涨了8.5倍。然而，由于种植商增产，美邦棉花代价无法陆续高于两美元/磅，并正在2011年跌破了1美元/磅。从2011岁暮至2021年9月末，美邦棉花期货代价就再也没有站上1美元/磅了。

　　由于春季是终年收获最不单后的时期，棉花代价往往会上涨。而2021年晚些时期，因为被疫情禁止的需求回升，叠加供应链题目迟迟得不到治理，棉花代价暴涨。

　　跟着装束需求增进，中邦从美邦进口棉花，然后创设产物，之后再把产物出口至美邦。自8月1日以后，美邦向中邦出口的棉花数目同比增补了83%。疫情产生后，消费品需求激增，而美邦农业部估计本贩卖年度中邦的棉花消费量为4100万包，比过去两个贩卖年度赶过24%。

　　最新美邦农业部《天下农产物供需月报》也看众棉花商场。9月10日，美邦农业部流露：

　　“2021/22美邦棉花预估陈说的期初库存略低于上个月的预估，但产量增幅却大幅扩张，这意味着出口和期末库存均高于8月预估。

　　只管劳绩面积低浸了4%，但美邦棉花产量估计增补120万包，达1850万包，首要是因为估计德克萨斯州的产量增补。跟着本月天下交易量和美邦供应量增补，美邦出口量增补了50万包，期末库存增补了70万包。

　　大陆棉的季候均匀农场代价也估计会上涨，每磅代价将比上个月上涨4美分，至84美分/磅。本月下调了2021/22年度天下棉花期末库存量54万包，因2021/22年度和前一年环球消费量增补了140万包，抵消了2021/22年度环球产量增补75万包的影响。巴基斯坦、孟加拉邦、巴西和几个人量较小邦度的消费量估计正在这两年城市增补。土耳其的消费量正在2021/22年度也增补了10万包，越南的消费量因为比来的疫情题目裁汰了10万包。

　　本月上调了天下2021/22年产量，因美邦、澳大利亚和阿根廷的产量增补抵消了印度、希腊和西作恶兰克区几个邦度的产量低浸。2021/22年的天下交易量估计仍将低于前一年创记录的4850万包，但将比8月份估计的增补50万包，抵达4680万包。”

　　《天下农产物供需月报》是基础面的黄金原料。美邦农业部流露，美邦库存小幅低浸，但产出增补推高了美邦期末库存。与此同时，环球消费量的上升将导致2021/2022年环球期末库存低浸54万包。正在9月10日报揭发布后，棉花代价一度下跌，但低于90美分代价已成为迈向十年高位的跳板。

　　日线图显示，棉花期货代价正在最新一期《天下农产物供需月报》揭橥10天后的9月20日跌至88.95美分/磅的低点。但当日，通盘资产种别都正在大跌，尔后回调也很速就终结了。棉花代价正在10月6日飙升至1.1393美元/磅的最新高点，比9月20日的低点上涨了28.08%。

　　到场棉花买卖的最直接方法是洲际买卖所期货产物。然而，商场到场者再有另一种选取，即iPath Cotton Subindex ETN(NYSE:BAL)。BAL 的资产解决领域为1348.4万美元，日均买卖量为11031份。这只ETN的解决费率是0.45%。

　　从9月20日的低点到10月6日的近期高点，棉花期货代价上涨了逾28%，而BAL正在这段功夫从48.95升至63.95美元/份，涨幅为30.6%，比棉花期货发挥愈加优越。

　　牛市往往比逻辑、测度和理性剖析所默示的要高得众。2011年，咱们目击了一次非理性的震撼，棉花代价涨至了2.27美元/磅。正在2011年的高点，因棉花代价令人望而生畏，装束创设商转向合成纤维。固然棉花代价最终将睹顶，但目前的趋向依旧看涨。

　　本文编选自“英为财情Investing”，作家：Andy Hecht；编辑：汪婕。

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