ECN和MM外汇交易平台比较

　　ECN和MM外汇交易平台比较ECN 和 MM 外汇生意平台较量 2010-06-04 19:08 平台， 平台， 什么是 ECN 平台，什么是 MM 平台，什么是 MBT 平台 ECN 平台： （银行间报价生意）是较量专业的生意平台，公众针对机构和基金。点差不固定， 收取必然佣金。 MM 平台： （制市商平台） ，点差固定，没有佣金。 MBT：是针对部分用户的 ECN 平台。 ECN 和 MM 外汇生意平台较量 电子生意首要有两种形式，一种是任事于机构客户的 ECN（electronic communications network，电子通信汇集）形式；另一种是任事于零售客户的询价（Dealer）和简单做市商 （Market maker）形式。 ECN 体例的生意商。 由于 ECN 体例的生意商不人工删改点差， 也不人工删改数据来触发止 损。他们是平台是 pass-through，把生意直接传给敌手客户或12家以上的大银行（客户和银 行如同一个大池子中的水） ，这些银行供应商场滚动性，以是生意没有上限。他们的首要货 币对一般是1个点差或没有点差，有时点差是负的。别的，他们应承正在点差之间成立限价， 最小到1/10的点。譬喻英镑兑美元报1.9515/17, 你可能成立限价买入为1.951650, 有几个交 易商应承如许成立限价？Market Maker 体例的生意商们一般是让你正在 bid/ask 4点到5点以外 成立限价。他们的收入来自佣金，否则几天就倒闭了。 MM(做市商轨制)的公司是没有佣金的， 不过他们靠什么活命呢？靠吃点差!也即是说他们的 点差是固定的，不过他们的报价是他们给的，而不是当时邦际外汇商场上切实的价值，假若 当客户赚了许众的时期，由于客户是和他们直接生意，那么客户赚了就意味着他们亏折了， 如许一来他们就可以崩溃，而一崩溃，客户的资金也就没有了保险。瑞富即是如许的例子也 恰是由于如许，以是对客户有利的票据就禁止易成交，或者有亏折的还平不掉，以是会有人 为的干与，也不应承扒头皮，由于客户假若操纵平台睹价值的不同来取得利润，实在是肯定 会导致做市商的亏折的， 他们的点差固然是固定的， 不过日常为了提防危害， 点差会较量大， 假若说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折的。况且出数据的时期，点差也同样会 很大，而 ECN 是靠什么活命呢?靠佣金，他们自身不到场客户的生意，而是直接把客户的 票据拿到邦际商场上去生意，他们只是收取转达的用度，任事的用度，那么客户无论是赚还 是亏，和他们都没相合系，他们做的只是给客户供应一个生意的平台。以是客户无论什么单 子，只须当时邦际商场上有人肯接，那就会随即成交，也不会有人工的干与，也任性众人做 超短线而他们的价差固然是不固定的， 不过一个熟识商场的人城市判辨， 当商场生动的时期 点差辱骂常小的，乃至有负点差的闪现，不过当商场成交很平淡的时期，由于人们没有众少 生意有趣，那么 BID/ASK 就可以会相差很大，但这是切实的商场价值。可能这么说，ECN 的公司他们底子不体贴点差是众少,他们饰演的脚色只是转达商场价值的一个转达者。 我可能这么说，全数 MM 轨制的券商统共对赌，没有一个是破例的，但咱们要念，假若他 赌输了， 他赔你钱你又顾忌什么呢？即是怕他们倒闭， 但我非凡憎恨那些既做婊子又竖牌楼 的 MM 券商，说我方怎么怎么明净，实正在可恶，OANDA 但纷歧律，他是独一居然招认自 己对赌的券商，乃至正在平台参预 BOX 特意的赌博器材，以餍足那些需求赌博人群需求，所 以 OANDA 是寰宇上唯逐一家具有高超赌品的券商，而且为了保障赌客的益处，将点差降 到了环球最底，以保障赌客的益处最大化，OANDA 的诸众益处请查看我以前的 BLOG 内 容。

　　我推选一家 ECN 的平台是 MBT，这是我目前也正在行使的平台，生意速率疾，非凡安宁，需 要属意的是 ECN 的平台都不带图外，只可瞥睹及时的交易挂单，由于机构和银行的生意是 不需求图外的，图外最原始数据源泉是源泉于交易单的，ECN 即是最源流，以是是不会有 图外的， 其他 MM 平台的图外都是依据 ECN 的数据然后加上我方的点差天生的， 由于 ECN 可以存正在负点差，那么他的图外怎么外示呢？况且往往0点差，以是 ECN 是没有图外的。 这两家平台我都正在行使，势均力敌，我实正在无法说哪家更好，如故你们依据你们的需求点来 决议。

　　2010-01-05 18:57 电子生意首要有两种形式， 一种是任事于机构客户的 ECN （electronic communications network，电子通信汇集）形式；另一种是任事于零售客户的询价（Dealer）和简单做市商 （Market maker）形式。 ECN 体例的生意商。由于 ECN 体例的生意商不人工删改点差，也不人工删改数据 来触发止损。 他们是平台是 pass-through， 把生意直接传给敌手客户或12家以上的大银行 （客 户和银行如同一个大池子中的水） ，这些银行供应商场滚动性，以是生意没有上限。他们的 首要货泉对一般是1 个点差或没有点差，有时点差是负的。别的，他们应承正在点差之间成立 限价，最小到1/10的点。譬喻英镑兑美元报1.9515/17, 你可能成立限价买入为1.951650, 有 几个生意商应承如许成立限价？ ECN 平台的会合竞价形式，咱们以一个粗略的例子来证据，譬喻，咱们正在某临时刻收 到的众家银行对 EURUSD 的报价是:

　　Market Maker 体例的生意商们一般是让你正在 bid/ask 4点到5点以外成立限价。 他们的 收入来自佣金，否则几天就倒闭了。MM(做市商轨制)的公司是没有佣金的，不过他们靠什 么活命呢？靠吃点差!也即是说他们的点差是固定的，不过他们的报价是他们给的，而不是 当时邦际外汇商场上切实的价值， 假若当客户赚了许众的时期， 由于客户是和他们直接生意， 那么客户赚了就意味着他们亏折了，如许一来他们就可以崩溃，而一崩溃，客户的资金也就 没有了保险。瑞富即是如许的例子也恰是由于如许，以是对客户有利的票据就禁止易成交， 或者有亏折的还平不掉，以是会有人工的干与，也不应承扒头皮，由于客户假若操纵平台睹 价值的不同来取得利润，实在是肯定会导致做市商的亏折的，他们的点差固然是固定的，但 是日常为了提防危害，点差会较量大，假若说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折 的。况且出数据的时期，点差也同样会很大。而 ECN 是靠什么活命呢?靠佣金，他们自身 不到场客户的生意， 而是直接把客户的票据拿到邦际商场上去生意， 他们只是收取转达的费 用，任事的用度，那么客户无论是赚如故亏，和他们都没相合系，他们做的只是给客户供应 一个生意的平台。 以是客户无论什么票据， 只须当时邦际商场上有人肯接， 那就会随即成交， 也不会有人工的干与， 也任性众人做超短线而他们的价差固然是不固定的， 不过一个熟识市 场的人城市判辨，当商场生动的时期点差辱骂常小的，乃至有负点差的闪现，不过当商场成

　　交很平淡的时期，由于人们没有众少生意有趣，那么 BID/ASK 就可以会相差很大，但这是 切实的商场价值。可能这么说，ECN 的公司他们底子不体贴点差是众少,他们饰演的脚色只 是转达商场价值的一个转达者。 我可能这么说，全数 MM 轨制的券商统共对赌，没有一个是破例的，但咱们要念， 假若他赌输了， 他赔你钱你又顾忌什么呢？即是怕他们倒闭， 但我非凡憎恨那些既做婊子又 竖牌楼的 MM 券商，说我方怎么怎么明净，实正在可恶，OANDA 但纷歧律，他是独一居然 招认我方对赌的券商，乃至正在平台参预 BOX 特意的赌博器材，以餍足那些需求赌博人群需 要，以是 OANDA 是寰宇上唯逐一家具有高超赌品的券商，而且为了保障赌客的益处，将 点差降到了环球最底，以保障赌客的益处最大化。 较量两种形式，基于以下几点，电子拉拢生意形式清楚优于做市商形式。 起首，正在 ECN 形式下，经纪商的位置从生意敌手造成了生意所（Exchange） ，经纪商不 再主动承当危害，全数危害由生意两边各自承当,如许，形成经纪商崩溃的首要来因——因 无力承当生意危害或危害管束不善——不复存正在，从而可能消重经纪商崩溃事情的爆发概 率，消重因经纪商崩溃形成的客户亏损和行业波动，以是客户资金的安乐性就更高。 其次，由于经纪商不再承当危害，以是经纪商可能不再恳求危害积累，从而直接消重了 经纪商的运营本钱和运营危害， 投资者可能享福更低的点差和用度， 间接消重了投资者的交 易本钱； 第三，生意报价由众家银行供应，众家银行之间存正在竞赛合联，从而有利于投资者获得 最有利的价值。 综上，电子拉拢生意对投资者而言代外着更低的生意本钱、更疾的成交速率，更公正的 生意前提。 实情证据， 电子拉拢生意形式提拔了券商和客户两边面的收益， 电子拉拢生意谋划形式 无疑指理解全数零售外汇生意的异日发扬偏向。 部分总结：目前邦内的投资者绝大大都选取的是做市商平台（如：............... 等等） ，这 些平台非论注册资金巨细都是对冲生意。 客户获利公司肯定亏折， 公司要获利客户肯定要亏 损。这就讲明了为什么行情摇动大的时期平台会限度客户生意的题目；讲明了如 MT4编制 闪现的“没有联贯”和往往“断线”的题目；也讲明了绝大数的客户做外汇都是亏折的题目！ ！ （部分接触外汇4年，境遇过若干题目：正途的做市商客户如果挣钱了，出金自然没须要担 心，但自此的生意中客户的账户就要小心了，平台随时会断线，没有联贯，拒绝成交，从新 要价，告急滑点…… ；假如碰到小的公司(香港，澳门，印尼居众)乃至闪现节余利润无法 取出， 佣金无法结算， 后台专断操作客户账户， 公司打电话让客户换平台下逐客令等等题目， 哭乐不得！ 以上处境各式，都是与做市商平台的性子相合！行为部分投资者，磨炼出可以 ！ 节余的材干曾经实属不易，可怜还要面临公司的含沙射影!! 试问正在这种境况下，有几人敢 说我方可以长久节余？最惨的如故外汇代办和外汇经纪， 斥地出客户从来难度就很高， 不过 客户进来之后简直遁脱不了亏折、爆仓等运道，榨干了身边的人脉资源，终末只可带着骂名 和可惜分开而暗自神伤，而当初的梦念悠久的留正在了外汇商场……） 咱们很荣幸我方可以实时的解析了行业的实质， 看到了咱们当初做大做强的欲望， 看到 了天后前的曙光！ 欲望将咱们的成就跟宏壮的外汇投资者分享！ 电子拉拢生意编制券商 FXCBS 古板券商 同一账户 众种帐户 咱们不会辨别迷你账户和法式账户。 大大都公司城市恳求您要么开设迷你帐户 咱们同一生意杠杆为100:1。您可能下任何 要么开设法式帐户。而这两种帐户行使差异的 数目巨细的订单，最低0.1手（1手为10,000 保障金杠杆 ，别的正在法式帐户中不行生意迷你

　　合约） 。 无后台把持生意 咱们不会正在后台实行生意或者与您的 订单对冲，咱们是将您的订单直接报价给 众家银行，如许报价速度就提升了。 无穷度生意 正在大幅摇动的商场， 不会限度您生意。 如许您能自正在开立或者紧闭头寸，不会错 失 潜正在节余的时机。 无生意体例限度 全数的生意体例都是可行的，包罗剥 头皮。生意体例的选取由您我方决议 ，我 们毫不会过问。 （客户的订单正在商场上交 易，节余与亏折与咱们无合，以是咱们之 间没有益处冲突） 。 无固定点差 平台公然显示咱们所取得的银行间报 价和咱们所收取的佣金，这种一级报价模 式能以更低的点差供应可生意的报价，我 们不会也无法对报价做任何删改。 无止损订单限度 您可能成立更短的止损或者跟踪止 损，由于咱们没有最小点数恳求。您可能 成立最低唯有1个点的订单， 如许能提升您 合座的节余时机。

　　单。 有后台把持生意 古板券商都设有生意后台，客户的订单并 没有到汇市商场进取行生意，只是实行内部对 冲（实在即是对赌） 。公司赚的即是是客户的亏 损。 有限度生意 正在大幅摇动的商场中，可以会限度您成立 订单，如许挫折了您成立潜正在节余的订单（这 种处境较量众睹，即是咱们所说的从新要价和 拒绝成交） 。 有生意体例限度 限度剥头皮。假若您是常以剥头皮这种风 格生意，您的帐户可以被分类，推广某些限度， 使您的订单很难被推广（是由于客户假若获利， 所赚的即是公司的钱） 。 有固定点差 古板券商行使固定的点差来矫正最好的买 卖报价。如许他们可能把用度转嫁到报价上而 不是显示切实的报价。 有止损定单限度 对止损订单的成立。您可以被恳求成立至 少10---30个点的跟踪止损订单（或者起码5个点 的止损） ，如许推广了您遭受亏损的概率。

　　currenex currenex 创制于1999年，为外汇商场上少许企业以及机构的交易方供应牢靠、安乐並且 低本钱的电子生意平台，从而进入环球日生意赶过万亿的外汇商场。 currenex 是环球领先的金融任事机构美邦 state street corp (的一家全 资子公司。state street 具有11.9万亿美元的固定资产以及1.9万亿美元滚动资金。 目前 currenex 最大的生意商包罗花旗银行、美邦银行、莱曼兄弟、美邦邦际集团、荷兰 银行、摩根银行、瑞士银行、英邦皇家银行、高盛银行、巴克莱银行、德意志银行等。“外汇 开户” fxall 每天少许寰宇上最大的金融机构城市正在 fxall 实行数十亿资金的生意。 fxall 有60个以上全 球各地滚动资金数据价值的供应者。目前有赶过700家金融机构参预 fxall 生意平台，视亏折 为提升我方的时机。况且这个数字还正在迅速推广。04年，fxall 的生意额为49万亿，05年为67 万亿，而倒06年，年总生意额已經伸长倒了98万亿。 hotspotfxi hotspotfxi 的管束团队正在外汇行业是有着相當富厚经历的。 03年10月， hotspotfxi 正在伦敦修 立了管事处以支柱其正在欧洲商场的进步以及亚洲商场的扩充。03年12月，彭博入手为 hotspot fxi 平台上的客户供应现时报价。04年7月，六家顶级银行参预 hotspotfxi 平台。 目前，hotspotfx 已經同 knight capital group 、frank russell co.、misys、jpmorgan 、fns 等 创造了配合合联。 lava fx 接纳花旗银行的电子生意计划，以及 lava 本事， lava fx 平台为客户及金融任事业供应 了 高质地的生意产物。lava 本事是第一个可能通过全数滚动生意地方包罗 nasdaq，以少许挂 牌的固定生意场，以及 ecns（电子拉拢生意） ，atss 估计商场数据散布以及订单实质数目。这 个平台目前可能被經濟商/生意商，坐市商，對冲基金以及机构投资者所行使。

　　外汇电子化拉拢生意平台（ECN） 零售外汇生意平台有两种基础的形式，一种是简单做市商平台，一 种是 ECN 平台。 简单做市商平台，是指这个平台内可供零售客户生意的汇率报价 是由独一的一个做市商供应的，日常处境下，这个做市商即是零售客 户生意帐户所正在的外汇生意商。ECN 平台，即电子通信汇集（英文全 称为 Electronic Communication Network） ，正在金融界限内是指股票经纪

　　商或外汇经纪商为他们的客户创造的电子化生意平台。 ECN（Electronic Communication Network）电子通信汇集.正在各个银行 及外汇生意平台之间选取最有利于客户头寸的价值来成交，经纪公司 赚取合意低比例的佣金。 ECN 上的用度分两部门，一个即是佣金，这个比例日常很低。另一个 部门即是所 说的点差。点差不固定。譬喻生动的时期，欧元美元日常 一个点点差。经济公司不赚取点差用度. 当史籍翻过二十世纪的时期，恰是美邦股票商场处于史籍最岑岭的时 期。正在美邦股票商场的猖狂之中，一个重生的商场生意形式疾捷地崛 起， 这即是正在美邦证券商场上被人们往往提起的 ECN， 全名 Electronic Communication Network，中文直译为电子通信汇集。 从文字的角度来看， 无论是 ECN 的英文全名如故中文的翻译都无 法使读者把它和证券商场联贯起来。然而，ECN 却是美邦证券商场正在 二十世纪九十年代中期互联网时间发扬疾捷的一个重生事物。正在美邦 的 OTC（Over The Counter）商场上 ECN 曾经被承认为一种可代替交 易所拉拢功效的生意编制（Alternative Trading System） 。ECN 的贸易 运转形式被美邦的证券行业普通以为是一个规范的全主动化的电子证 券生意所。

　　ECN 外汇电子通讯汇集生意平台 2009-11-25 15:12 ECN----外汇电子化通信汇集生意平台 外汇现货投资看上去很美，这种24小时都可能生意的东西实在本质并不是如许的，事物

　　总要看实质的。 我信赖，没有人说 ECN 欠好，只是明智的人都是辩证的，大白敌手的好，大白现正在怎么 与敌手共存。起首声明我的态度：ECN 很好，但不代外做市商很倒霉。倒霉的只是一部分， 而不是这部分的武功，当然武功自身的基本能决议这部分是否可能告成得更好，不过无法决 定是否可能告成！我不代外任何益处的态度，我方也不是任何做市商或者 ECN 的经纪人，因 此我的语言是绝对客观的。 倘使中邦的 A 股没有农家，倘使真的大白某一个股票没有农家，谁还会去买呢？ 做期货的都容易判辨，假若没有取利的存正在，那套期保值简直没有活命的空间了，由于 取利创制了滚动性。做市商一律，只是轨制还不足完备罢了。 存正在即是合理，环球金融商场做市商的成交额和 ECN 的成交额底子不正在一个数目级，如 果延续夸大 ECN 的好处，真是一种误导，让咱们生存正在战抖之中。 谁也无法注明正在异日的众少年中，ECN 能庖代做市商的位置，假若无法注明，最好不要 创制战抖。 中邦的证券生意所，正正在引进做市商轨制，这敷裕注明 ECN 的形式有本身的缺欠。咱们 不行放大 ECN 的好处，而看轻其缺欠！ 对赌这个词正在中邦欠好听，咱们不要捡欠好听的说。实质上，咱们该当时辰感恩做市商 的存正在，由于他赐与了咱们取利全寰宇的时机。假若每部分都有一律的灵敏，那么谁都无法 正在 ECN 成交一单。 做市商正在邦内名声欠好，由于部门部分全体搞对赌，蒙蔽了新手的睹识，以为做市商不 好罢了。花旗银行是做市商吗？当然是，摩根大通银行是吗？当然也是。德意志银行是吗？ 当然是。谁家公司可能和这些比呢？谁家公司的资产净值可能和他们比呢？ 我可能绝不艰涩地说，ECN 平台目前真实不是邦外里汇生意商场的主流，众人普通选取 的是 MM 形式。 当然， 选取正在大部门的时期都是有原因的， 固然不成能说是完整理性的。 ECN 生意平台采用的是拉拢竞价形式，行为专业的外汇估客及银行间行使的生意平台，该形式具 备生意本钱极其低廉，且入金门槛较高的特质，以是一般不被宏壮一般投资者所接触，投资 人可能正在商场深度中明白的瞥睹交易两边挂单处境及力气的对照。ECN 差异于古板的做市商 靠收取固定点差来获取收益，ECN 平台只收取佣金，价值落差完整取决于商场的生动水平， 正在热门货泉对及生动时段有时也会闪现价值缝合及倒挂景色，这正在 MM 平台是毫不可以瞥睹 的，投资者可能从中获取出格收益。行为银行间生意的一级平台，拉拢竞价形式从本事上否 定了经纪商对商场间的价值实行安排和装饰的可以性，从而让商场价值切实透后的外示正在投 资者的眼前。 实在外汇商场是一个相对来说不太模范的环球商场，外汇生意的实行并不是通过实体的 交流来告终的，也不需求实质的地方来实行生意。寰宇各地的买方和卖方完成的外汇生意是 正在场外（OTC）实行的。因为这是汇集商场到场并能聚会管束，以是正在任何时辰任何货泉对 的汇率正在差异的经纪商之间都可以是差异的。商场上首要生意者是少许寰宇上的大银行，他 们组成了一个专属俱乐部，绝大部门生意都是正在这里实行的，这个俱乐部叫做银行内部商场。 零售生意商无法进入银行内部商场，由于他们没有与这些大的生意者的信用相干。这并不是 说零售生意商就不行实行外汇生意，他们可能通过两种经纪商来生意：做市商（MM）和电 子通讯汇集（ECNs） ，这是两个有各自差异益处和错误的生意编制。 零售外汇生意平台有两种基础的形式，一种是简单做市商平台 MM，一种是经纪商 ECN 平台。MM 和 ECN 的区别：MM 做市商轨制的公司是没有佣金的，他们靠吃点差活命的，也 即是说 MM 的点差是固定的，不过他们的报价也是我方给的，而不是当时邦际外汇商场上真 实的价值。倘使当客户赚了许众的时期，由于客户是和他们直接生意，那么客户赚了就意味 着他们亏折了，如许一来他们就可以崩溃，而一崩溃客户的资金也就没有了保险，瑞富即是

　　如许的例子。也恰是由于如许，以是对客户有利的票据就禁止易成交，或者有亏折的票据还 平不掉，以是会有人工的干与，也不应承客户“拨头皮”，客户假若操纵平台就价值的不同来 取得利润是肯定会导致做市商的亏折的。MM 的点差固然是固定的，不过日常为了提防危害 点差会较量大，假若说做市商轨制的公司点差很小，那他们是要亏折的，况且出数据的时期 点差也同样会很大。 ECN 是靠佣金活命的，他们自身不到场客户的生意，而是直接把客户的票据拿到邦际市 场上去生意，他们只是收取转达用度和任事用度，那么客户无论是赚如故亏跟他们都没相合 系，ECN 做的只是给客户供应一个生意的平台，客户无论什么票据只须当时邦际商场上有人 肯接那就会随即成交，也不会有人工的干与，也任性投资者做超短线来“拨头皮”。ECN 的点 差固然是浮动的，不过一个熟识商场的投资人城市判辨，当商场生动的时期点差辱骂常小的， 乃至有负点差的闪现，不过当商场成交很平淡的时期，那么 BID/ASK 就可以会相差很大，但 这是切实的商场价值，ECN 形式的公司底子不体贴点差是众少，ECN 饰演的脚色只是转达市 场价值的一个转达者。当史籍翻过二十世纪的时期，恰是美邦股票商场处于史籍最岑岭的时 期。正在美邦股票商场的猖狂之中，一个重生的商场生意形式疾捷地兴起，这即是正在美邦证券 商场上被人们往往提起的 ECN，全名 Electronic Communication Network，中文直译为电子通 讯汇集。 做市商平台，是指这个平台内可供零售客户生意的汇率报价是由独一的一个做市商供应 的，日常处境下这个做市商即是零售客户生意帐户所正在的外汇生意商。而 ECN 平台，即电子 通信汇集正在金融界限内是指股票经纪商或外汇经纪商为他们的客户创造的电子化生意平台。 ECN 电子通信汇集正在各个银行及外汇生意平台之间选取最有利于客户头寸的价值来成交， 经 纪公司赚取合意低比例的佣金。ECN 上的用度分两部门，一个是较低比例的佣金，另一个部 分即是所说的不固定点差，譬喻生动的时期欧元/美元日常是一个点差，经纪公司不赚取点差 用度。然而，ECN 却是美邦证券商场正在二十世纪九十年代中期互联网时间发扬疾捷的一个新 生事物。正在美邦的 OTC（Over The Counter）商场上 ECN 曾经被承认为一种可代替生意所撮 合功效的生意编制（Alternative Trading System） ，ECN 的贸易运转形式被美邦的证券行业普 遍以为是一个规范的全主动化的电子证券生意所。 我做外汇有几年了，察觉一个顺序是汇率日常正在美邦或者欧洲揭橥经济数据的时期摇动 得较量厉害，不过这个时期古板的生意商或者不行给寻常的报价或者直接就让平台死机。这 即是做市商的最大特质了，当新音讯进入商场的时期行情大幅摇动，而做市商是客户的敌手， 假若上涨做众会赢利的话，客户的买单是很难成交的，而卖单很容易成交。如许的生意商只 能延续地斥地新客户资源，譬喻像来中邦如许还没有苛厉的功令模范的新地方寻求新客户资 源，这即是这几年中邦卒然成为邦际外汇商的香饽饽的一个首要来因。那么众的外汇生意商 如雨后春笋般火爆，邦际的，香港的，或者当地包装成邦际的都一气儿来了，而个中相当一 部门就算还没正在中邦设立管事处，也会设有中文网页做传扬，留下欧洲或美洲的联络电话。 掉队的生意科技使得外汇经纪商依旧着古板的谋划形式，即成为客户的敌手，与客户合 法对冲。他们招来生意的首要广告标语即是零佣金、低点差，而实质上高达3到6个点的点差 及被经纪公司吃下票据的古板生意形式让这种生意科技正在高速发扬的电子时间变得掉队。客 户的活命材干很低，亏钱是常态，获利是小概率事情。长线生意可以是客户不得不做的选取， 假若是正在古板的生意商那里做生意，打个例如说，股市和期货商场中的涨停板的处境，有的 通道可能让客户正在涨停成交，有些则不可。 正在 ECN 这种平台上的生意是显而易睹的，是划时间的。 滑点的处境很少爆发， 目前 ECN 活着界上的发扬很不屈均，美邦等繁盛邦度这种平台扩充普及了，不过亚洲还正在刚才扩充中， 中邦因为功令方面的阻挡，现正在还没起步。区别是否是 ECN 的首要一点，看它是否零佣金， 只须是零佣金日常就不是 ECN 了，别的古板经纪商简直把点差固定，所谓固定更首要一点是

　　当商场摇动很大的时期，往往正在古板经纪商的报价平台上看到行情搁浅了，不但无法下单而 且无法生意。我感触 ECN 的安乐性强众了，现正在外汇生意客户都顾忌我方生意的经纪公司有 朝一日卒然倒掉若何办？为何会如许？一是竞赛，更首要的是古板的外汇经纪商的客户很难 赚到钱，客户赚的即是他们赔的，他们的活命首要的一点即是要拉到新资金，斥地新客户， 不然就垮台了。ECN 的经纪商的客户获利概率大增，口碑就会更好，以是就发展疾捷。譬喻 盈透公司 Interactive Brokers，客户权力每年伸长50％上。邦内银行据我所知还没有 ECN，正在 新浪博客网看了个汇友写的一篇博客，他说他买澳元/日元点差是20众个点，这若何会是 ECN 平台呢？ 合于 ECN 生意历程，即是正在报价屏幕上，点击弹出指令窗口，再点击传送，然后确认， 随即成交， 就象做北美的股票一律是闪电成交的。 像盈透的 TWS 生意平台上点差常一般是一 个点， 从这里可能看到 ECN 相对邦内银行的报价编制的上风了。 盈透公司的平台是 IdealPro， 公司我方斥地的，大老板自身即是个顺序员。盈透公司现正在采纳中邦邦内住民开户，盈透公 司不藐视任何一个地方的客户。打个例如，竞赛者日常都收中邦资金做 CBOT 电子黄豆10美 元众的佣金，而盈透仍然给中邦投资者一个同一的价值，没有藐视，唯有两三美元。不过， 全数开户顺序都是网上的，部分客户需求第三方协助管束开户手续。盈透客户的资金是专款 专放，全主动的苛厉资金存放，没有人工的调动干与，更显得安乐，假若公司倒闭，保障公 司会赔给客户相应的数额，由于盈透的客户享有证券账户的保障任事。譬喻，客户去花旗银 行开户，他的资金是有保险的。盈透公司的另一个上风即是可能生意环球70众家生意所里的 股票，期货，外汇，期货期权，股票期权，债券等等，包罗欧洲的，美邦的，亚洲的，澳大 利亚的，香港特区的，只是还没有中邦大陆的。 盈透公司的点差不是固定的，当一个做市商不肯报价，形成滚动性很差的时期，其他的 做市商可以原意报价，也可以不应允报价，况且又有其他客户也许原意报价，正在 ECN 平台上 客户我方也可能算作是个做市商了，以是滚动性很差很差的时期，ECN 也会相对好的众。所 以有人就说，相对待 ECN 那些古板的外汇经纪商就如同 BP 机碰到了手机，是弃婴了。实在 盈透公司唾弃外汇平台的扩充，浏览其主页，中心先容其他营业的操作，外汇平台的先容不 尽人意，不开户则不行模仿操作，TWS 平台的中文文本先容亦换汤不换药。盈透公司的强项 正在于混和帐户，外汇生意属于个中的一个分支，即使这样，和大都平台比拟，其 ECN 的生意 形式和牢靠的资金安乐性，如故较量吸引人的。盈透的平台也是我睹到过的非凡专业的生意 平台了，盈透的混和帐户较量奇异，我选外汇商的法式首要有两项：资金安乐性高和 ECN 交 易形式，以是目前盈透将是我的极佳选取，因为 ECN 的运作形式，决议了其资金安乐性要远 远高于其他做市商，剩下的题目即是操作方面和易用性等。下面我再粗略归结一下： 盈透的上风： 资金安乐，高达3000万美元的证券账户保障，第一层保障为 SIPC，50万美元。 手续费超低，譬喻：CBOT 电子黄豆单边每手0.28－1.25美元，另加生意所费1.8美元。 港股生意手续费：每笔生意金额的0.088%，曾经包蕴众项杂费，每笔起码收18港币。印 花税0.1%及证监会的生意征费 SFC transaction levy 0.004％直接由客户我方付出。 恒指期货佣金超低：单边3港币到20港币之间，另加生意所用度10港币。 平台跑道迅捷，闪电成交，每天推广650，000手生意量。 环球生意，17个邦度，70众个股票及期货生意所。 外汇生意上风，ECN 电子通讯汇集平台，切实低点差，绝无对赌。 证券生意上风，据有全美先辈的 Algo 算法生意平台，找到极佳的成交途径。 期权生意上风，全电子化迅速处罚，股票期权成交量占环球19％。 危害把持全主动，当账户庇护保障金不足时，编制主动平掉部门仓位，直到资金足够。 开户顺序全汇集化，客户我方告终开户顺序，节俭了人力，也为客户节俭了资金。

　　盈透公司（IB）和 MBTF 同为 ECN，盈透上风正在于混和帐户，可能生意种类除了外汇交 易，还可生意期货期权，股票债券，股指等等，这是其最大的上风。另一方面是可以因为邦 内汇集来因，联贯到盈透生意任事器的速率较慢；外汇保障金方面，盈透对单笔最小生意量 有必然限度，起码要25000美金的合约起；点差较量低，正确到0.5pip，佣金为单边100K 收取 2美金，不过单笔生意最低收取佣金2.5美金，相当于起步费；最小开户资金10000美金； IDEALPro 上杠杆是50:1。MBTF 是特意的外汇平台，仅仅正在外汇的功效上，部分以为稍强于 盈透，可看到众达30档商场挂单，点差正确到0.1pip，而且时常有0点差和倒挂点差闪现，下 单成交速率极疾，非农时也可自正在生意，只须有敌手单，没有最小生意量限度，1美元都行， 但没用意义；订单类型也较众；佣金为单边100K 收取5美金，假若大帐户可能别的讲佣金， 开户资金400美金起；杠杆100:1。我部分以为 MBTF 并不算纯的 ECN，但也不是 MM，该当 是 ECN 除外的无生意员平台（NDD）和直接处罚平台（STP）之类或者说是 ECN+STP 更准 确些。 好的 ECN 不会做散户的，更不会跑来中邦开400美金这种客户，别认为 ECN 曾经重沦到 这种田产了？实在咱们邦内的这些小银行正在大的 ECN 眼内中都是无合紧要的。 没有客户领域 和资金领域的 ECN，它连最垃圾的 MM 都不如，仅仅是部分意见，欲望那些 ECN 的经纪人 别总是说什么拉拢成交，拉拢成交需求的是出价的人众，唯有人越众，价值才越有上风。这 也即是为什么好的 ECN 的底子不会跑到中邦来做散户的来因， 人家欧美这些银行的营业都做 不完，做中邦这些几百美金的散户干吗？有众大的脚就穿众大的鞋子，怀里揣着众少美金， 就做相宜众少美金的平台。 汇友们爱好 ECN 的话可能依据我方各方面的前提， 以及部分嗜好， 自行选取盈透或 MBTF 来开户， 呵呵。 MBTF 行为一家迅速发扬的外汇生意公司， Trading MB Futures 为部分，对冲基金以及机构客户供应及时滚动报价，先辈的生意软件，迅速的生意执 行，低点差，低佣金，以及较好的客户任事。MBTF 是正在2002年1月16日才注册成为 NFA 会 员，不过于2006年2月28日才告成申请注册期货经纪商资历，MBTF 的史籍较量短，它从事期 货和外汇经纪营业即是从2006年2月28日入手的。 MBTF 的上风： 无生意员后台：不象大大都的外汇生意公司，MBTF 不会成立生意员后台。MBTF 行使 直接传输处罚本事（STP） ，将客户的订单直接报给银行，而不会矫正报价。这项本事同时解 决了反复报价的题目，这种题目往往爆发正在当券商为了本身益处而推迟客户订单的推广。其 实 MBTF 对少于一个法式手的订单还是要正在内部对冲的，少于一法式手的票据也拿去和银行 生意，那即是哄人咯，这即是为什么正在 MBTF 上有时闪现报价延迟的题目，他们可以拿这一 部份票据做“货泉对调”或者内部对冲占用了韶华。 资金安乐： Trading 置备了 AIG MB （美邦邦际集团） Fidelity Bond 14保障。 MB Trading 的 当 的资产（包罗客户的资金）由于公司员工的不妥行动而形成的亏损时，这份保障将供应每件 事变至众1,000,000美金的补偿。不妥行动包罗种种形态的诈骗，偷盗，移用。别的，这份保 险还肩负由于伪制合同签字而给客户形成亏损的补偿。 MBTF 的账户生意上风： 同一账户：MBTF 不会去分迷你账户和法式账户，同一生意杠杆为100:1，如许只须400 美金就能开设账户，客户可能任何数目巨细订单，最低1手（1手为10，000美金） 。从这点上 可能看出 MBTF 并非纯 ECN 平台，算 STP 平台更切实些。 没有生意员后台（NDD） ：MBTF 不会正在后台实行生意或者与客户的订单对冲，他们将客 户的订单直接报价给几个差异银行，如许价值的质地提升了，他们不算农家，还是是收佣金 的，只可说是内部客户之间如故会有对冲的。 不会限度生意：正在大幅摇动的商场，不会限度客户生意，如许客户能自正在开立或者紧闭 头寸，不会错失潜正在节余的时机。不会限度任何生意体例，全数的生意体例都是可行的，交

　　易体例的选取由客户我方决议，MBTF 不会过问。 没有固定点差：MBTF 公然显示所取得的银行间报价和他们的佣金比例，这种一级报价 形式能以更低的点差供应可生意的报价，不会对报价做任何删改。 对止损订单没有限度：客户可能成立更短的止损或者跟踪止损，由于 MBTF 没有最小点 数恳求，客户可能成立最低唯有一个点的订单，如许能提升合座的节余阐扬。 这是为中邦客户供应切实银行间报价的外汇公司而最低开户金额只需400美金， 正在平台里 还可能看到商场深度，其它供应切实银行间报价的外汇公司最低开户金额起码1万美金以上。 实在少许 ECN 平台的公司也有对赌的因素，例如说 MBTF 公司，小于一标手的票据也拿去 和银行拉拢？这即是哄人咯。假若客户资金太小的话也会被 MBTF 拿来对冲的，正在这一点上 如故盈透公司好。 生意平台：MBT Navigator，点差是0-2点（直盘，摇动报价） ，有隔夜息金，生意种类超 过20个货泉对，开户最低保障金要400美元（资金太低了不会很好） ，杠杆比例是1：100，汇 款体例有银行汇款或者银邮通两种选取。 外汇生意 ECN 形式生意公司 IB 和 MB 的较量 1：公司势力和开户恳求 IB 是出名的汇集生意经纪商，正在美邦事上市公司（代码 IBKR） ，其老板是金融界的二富（首富是巴菲特） 。公司势力差异凡响，打个例如，正在邦内的 话它就差不众是邦泰君安或者银河证券如许的一线券商。 正在一个 IB 账户中不仅可能生意现货 外汇， 还可能生意环球70众个商场的股票、 期货、 期权、 债券等等。 的开户资金恳求是10000 IB 美金或等值的首要可自正在兑换货泉，譬喻英镑欧元日元澳元加元瑞郎等等，假若开照顾账户 可能只须5000美金。IB 可能供应环球不间断的客户任事支柱，需求中文任事的客户可正在白昼 致电香港热线，或正在晚间致电加拿大客服。MB 正在美邦同样也是老牌的经纪公司，不过正在规 模和势力上与 IB 如故有不少差异的。MB 也供应美邦股票、期权又有 CME、CBOT 以及 NYMEX 的某些期货种类的生意，但这和外汇生意的账户是分散的。MB 的外汇账户开户要 求是400美金而且只采纳美金，这个门槛很低了。MB 也供应正在外汇生意时段内不间断的客户 任事支柱，不过没有中文的生意支柱，MB 公司有一位华人客服，只是他只肩负开户作事， 况且坊镳其它事项他都不念涉及到。 2：货泉对、杠杆、手续费和生意战略 IB 为差异的货泉策画了差异的杠杆比例，美元 日元欧元英镑加元澳元和瑞郎的杠杆是50倍，港币瑞典克朗和挪威克朗的杠杆是30倍，纽元 和墨西哥比索的杠杆为20倍，韩币和以色列谢克尔是10倍。MB 的杠杆是清一色的100倍， MB 比拟 IB 众了 DKK 和 NOK 的生意，不过正在交叉货泉对方面不如 IB 众。别的，以前 MB 还供应 MXN 和 CZK 的生意，厥后就不供应了，尽量平台上可能瞥睹报价，不过无法下单。 IB 的手续费是单边0.2点，MB 是0.5点。IB 有最低手续费恳求，一次生意起码收2.5美金，MB 没有最低恳求，每笔生意按成交量实算佣金。假若是生意量非凡大的客户，IB 对又有优惠， 只是这个生意量恳求非凡大，不是日常人能做到的，当日生意量大于1亿小于2亿美金，0.15 个点，大于2亿，0.1个点……。MB 也不是铁板一块，客户的资金量大或者生意量大，都可能 讲的。 正在 IB 平台上，每次外汇生意的下单都恳求大于2万5千美金，不然它会用“货泉兑换” 的生意通道为客户生意， 这个“货泉兑换”的交易差价是广大于“外汇生意”的点差的。 MB 平台 上可能自正在下单，尽量官方的说法是每次最低生意量是1万，不过我，又有其他人，都试过下 1美元或十几块钱的票据，都可能成交。当然了，太小的票据没用意义，只是这证据 MB 的交 易相对很自正在。正在 IB 和 MB 的平台上都不成能做锁单对冲。 3：生意软件 IB 的软件非凡的专业，新手需求少许韶华去熟识，不过上手之后会察觉 非凡好用。我我方就把软件上常用的赶疾键都成立好了，如许正在需求迅速反响的时期我底子 不要用鼠标，直接键盘操作，平仓、买、卖、安排价值、安排数目、切换到物价单等等，全 部键盘操作，非凡爽。IB 的软件需求 JAVA 支柱，软件有中文界面。软件有一个粗略的图外

　　功效，不过很欠好用。可能把数据导出到其他的专业图外软件上来显示，官方都预留好了接 口。MB 的软件相对粗略少许，成立好了用起来也还可能，当然功效上比 IB 的差不少，不过 给新手用是完整够了。软件没有官方的中文界面，不过网上有一个汉化包可能用，软件附带 一个很粗略的图外功效。 4： 流畅性和订单推广功效 日常来说流畅性好点差会更低， 这一点上面 MB 有点上风， 许众时期我正在 MB 的平台上看到有负点差，即买入价比卖出价高了，况且不是一闪就过，会 庇护1-2秒钟。假若可以高速的下单而且手续费再低少许的话这即是套利空间。正在点差较大的 几个货泉对上，譬喻 GBP/JPY，MB 许众时期点差也即是1-2点或者3点，不过同样的韶华 IB 的点差又有3、4点。MB 的平台上0点差的处境也很常睹，况且还都能庇护3、4秒钟乃至更长 一点，况且这个时期下单都能成交，非凡划算。这可以是由于 MB 平台上下单较量自正在的缘 故， 咱们可能下到小数点后面第五位况且自正在设定该数值， 以是也往往看到0.1点的点差。 相 比之下 IB 的平台中规中矩，点差即是 ECN 平台该有的点差，下单的时期小数点后面第五位 只可设成5，以是 IB 平台上最小的点差即是0.5了。只是换个角度思索，MB 平台上既然会出 现零点差或负点差，是不是证据它的拉拢逻辑有点题目呢？基础上我感触下单后的成交速率 辱骂常疾的，即是正在出数据的时期商场猛烈摇动的处境下它会不给客户好价值，有一次美邦 出数据我下了一个物价单，成交的价值是正在显示的价值除外快要20个点，好正在我的偏向是对 的， 片刻就走过来了。 基础上每次将要揭橥宏大经济数据之前 MB 城市正在平台上给出提示。 IB 的成交速率不如我联念中的疾，这可以与 IB 的汇集联贯相合。 5：汇集联贯性 不大白 IB 的老板把他们的任事器藏正在美邦哪个旮旯，从邦内拜望 IB 的网站非凡的慢，生意软件联贯任事器也很不坦率，况且往往掉线，虽说过一会就又连上了， 但总归是不坦率。就我所大白的，如同邦内唯有用光纤专线的联贯 IB 才没任何题目，很疾很 惬意。MB 就百姓众了，日常处境下联贯都没题目，即是出经济数据的时期容易掉线，感到 就好象是“由于任事器数据量太大而被挤掉线的”，这个时期手动点击一下就又能连上了，略 微有点点影响生意。 6：强平战略 IB 不应承客户的保障金比例低于1%，即可用保障金为负，当保障金比例 低于5%的时期生意平台会给客户提示，假若客户我方不接纳什么举动去充满保障金的话，一 旦保障金不足会被随即平仓，客户可能成立某些头寸终末被平仓。MB 应承客户的保障金比 例低于1%，而且它是正在客户的账户净值将近为0才会平仓，当然如许平下来之后客户就什么 都不剩了。 7：隔夜息金 MB 的隔夜息金非凡的欠好，大部门的货泉对都是不管做众如故做空都 要付长进金的，可以赚息金的货泉对如同唯有3、4个。IB 的隔夜息金较量客套，大资金的交 易人士不行看轻这个题目。 归纳以上几点，不难看出，MB 较量适合生意新手，而专业人士或者大资金量者如故选 择 IB 更好。实质上两者也可能配合起来用，事实 MB 平台上全数的货泉对杠杆都是100倍， 资金操纵率更高一点。 别的，现正在 IB 推广了 NOK 的外汇生意，同时为应对金融危殆下的商场猛烈摇动，IB 提 高了保障金比例，主流的货泉杠杆比例从50：1提升到40：1，而 MB 已经是100倍。从来向来 是 MB 的点差较量好的，不过正在金融危殆之下商场滚动性万分缺乏之时，MB 的点差比拟 IB 来说太大了点。 许众时期 MB 的镑美点差有5点以上， 不过同临时间 IB 的点差都比 MB 的好， 主流生意韶华 IB 的镑美点差如故2个点支配。我真的很怪异为何近期 MB 的点差会这么大？ 联贯性 近来 IB 的汇集情况好了许众，曾经设立了香港的报价任事器和网页任事器，比起以 前的汇集情况大有发展。 近来 MB 也禁止易正在出经济数据的时期掉线了， 看来也是有革新的。 添加几点： 1：合于0点差和负点差 不只正在 MBTF 能看到，正在其他主流 ECN 平台上也能观测到，

　　譬喻 DUKA，HOT。粗略讲明一下 ECN 平台的报价均来自银行间商场，各家银行都是买家 和卖家，会给出我方的报价(Bid&Ask)。但银行的 Dealer 不会向来参考敌手的报价，往往会 依据我方对商场的决断给出报价。假若银行 A 给出的是1.5355/1.5356，银行 B 给出的是 1.5354/1.5355，那么生意平台上显示的报价尽管1.5355/1.5355（0点差） ，同理可能判辨负点差 的景色。咱们可能联念，到场竞赛的银行越众，闪现这种0点差报价的几率则会越高。点差和 滚动性是相干的，滚动性越高点差越低；而另一方面，滚动性越高则吐露客户的大额订单越 容易被拉拢掉，而不需求吃点。 2：联贯性、生意体例以及相干生意本钱 一个优异的平台，客户端和任事器端的联贯 是个很是首要的考量身分。0.5秒和1秒的区别不但仅是韶华上，假若正在数据市用 Market（市 价单）入场（注：我把这种行动判辨为“神风赶死队”） ，0.5秒和1秒就外示正在生意本钱金钱上 的区别了，况且往往是天地之别。别的，可以许众人还不了了的一点：正在 ECN 平台上生意， 即时是零售客户，也不该当仅仅是把我方比做被动的报价采纳者，完整可能把我方判辨为小 market maker，主动给出我方的报价，挂 Limit 订单，如许能争取更优惠的成交价。 3：合于大额资金 拿出大额资金做全寰宇危害最大（生意危害）的金融危害取利，本 身即是那些勇气、灵敏、顺序连接非凡好的人士才敢从事的。灵敏外示正在众方面，不只是交 易上的，也外示正在对生意平台的选取。杠杆、外面/实质生意本钱、实质大额订单成交速率、 界面操作友情度等等。别的，还要连接我方的生意气派，假若是 Position trader，一年下来就 不到十次的生意，那么息金也是商量身分之一；假若是 Swing trader，一笔票据持仓赶过1天， 几天，乃至1周，则要权衡息金和实质生意前提；假若是 Day trader，一个生意日下来 N 个来 回，则无须置疑，最合节的是生意 Conditions(前提) 和境况。 以上是几个大的角度，也是商量任何类型平台都要属意的。 外汇投资视频正在线研习播客请点击：